投资研究

工业机器人行业研究
发布时间:2016-07-28    浏览量:    【字体:

机器人分为工业机器人和服务机器人。这两类机器人的投资逻辑有很大不同:工业机器人更侧重技术、性能、稳定性等,服务机器人更侧重产品体验、商业模式等。

【行业驱动因素】工业机器人发展的核心逻辑是机器换人。机器换人的驱动因素主要有以下四点:劳动力人口减少、劳动力成本上升、下游资本积累、国家政策推动。只要这四个驱动因素不发生改变,机器换人的核心逻辑就继续有效,中国工业机器人的景气周期就会持续。

【市场需求空间】目前中国是全球第一大工业机器人市场。2015年全球销量超过24万台,其中中国市场销量6.6万台,占比四分之一。预计到2017年中国市场销量将超过10万台,复合增速高达25%。按平均每台30万元人民币计算,市场需求在300亿元/年;按本体:集成=1:3计算,下游集成应用的市场需求在900亿元/年。

【未来成长空间】2015年,自主品牌工业机器人产量2.2万台,机器人密度仅为36台/万人,低于世界平均水平66台,远低于韩国480台、日本330台、德国290台、美国160台。根据《机器人产业发展规划(2016-2020年)》,到2020年自主品牌工业机器人年产量将达到10万台,机器人密度达到150以上。五年增长空间3-4倍,是智能制造领域最值得投资的方向之一。

【行业竞争格局】国内工业机器人企业的主要特点是规模小、数量多、核心零部件严重匮乏。机器人三大核心零部件(减速机、伺服系统、控制系统)合计占机器人总成本的70%,其中减速机一项就占35%。国内采购减速机的成本是国际同行的3-4倍、采购伺服系统和控制系统的成本是国际同行的2倍(情况正在逐渐好转),因此目前国产机器人在性能、价格两方面都处于竞争劣势。

【未来发展趋势】经过多年发展,国内控制器、伺服驱动、伺服电机已经实现量产,开始逐步替代进口产品;减速器已经实现突破,开始小批量试用。本土高端零部件的崛起,将倒逼国外品牌降价,从而大幅降低国内机器人的生产成本和下游应用成本,有利于提高中国工业机器人整个产业链的竞争力。

【行业投资策略】建议沿产业链上中下游重点投资以下领域:

核心零部件:高精密减速器(RV、谐波)、高性能机器人专用伺服电机和驱动器、高速高性能控制器、传感器、末端执行器。

重点产品:6自由度多关节弧焊机器人、真空(洁净)机器人、全自主编程智能工业机器人、人机协作机器人、双臂机器人、重载AGV,以及直角坐标机器人、SCARA机器人。

集成应用:近期需求最大的是汽车行业,未来最看好3C、金属、家电、食品饮料、化工制药等行业。

国家《规划》明确提出重点培育3家以上具有国际竞争力的龙头企业,因此机器人产业的最佳投资策略就是坚定不移地投资行业龙头。