投资研究

新能源汽车行业研究之三:商业运营打地基,自用市场起高楼
发布时间:2016-04-29    浏览量:    【字体:

电动汽车相较于传统汽车最大的优势在于经济性,而运营能够最大程度发挥电动汽车的优势,并且电动汽车行业经过2014-2015年的快速发展,已经积累了一定的经验,产品可靠性有较大的提高,能够满足运营端的长时间使用。

目前的主要运营模式是商用车公共交通、物流车领域,后续有可能形成规模的是乘用车分时租赁等新型模式。商用车的高比例补贴使得商业运营模式在2015年燃起星星之火,运营模式中具备生命力的车型是纯电动的专用车和小型纯电动乘用车,主要原因是补贴之后的新车购置成本相对低廉。电动专用车对于行业用户来讲也具备明显的吸引力,通过多家厂商的同类燃油车和电动车相比较,电动车租赁模式可以使行业客户年节约10% 左右的运营成本。

其他车型相对滞后是从各大厂商来看,传统乘用车企业并不看好微型电动车的发展,供给产品主要在传统型号的产品,从而导致售价偏高;客车企业除比亚迪之外,主流客车企业的产品供给主要集中在插电式混合动力,直至15年三季度才开始逐步转向纯电产品,且被去年6-8米车型透支;而物流车方面,各车企基本没有深入思考这一细分市场,因而也就没有可靠的产品供给。

由于新能源汽车在充电便利性、行驶里程、安全性、价格上较传统汽车劣势十分明显,所以除了在8座限购城市之外,自用乘用车推广在全国推行较慢,北京上海两地销量基本占据全国销量的20%左右。上述问题没有完全解决之前,自用新能源汽车增长没有想象的那样乐观。目前行业的增长将更多的依靠政府采购与商业运营模式,但是两极终将减小差距。

在新能源汽车行业步入成熟期之前,运营商有望逐步成为新能源车汽车产业链的主导者。由于其与终端客户的全面接触,从租赁/销售、运维、增值服务等各个方面服务客户,其将成为掌控需求的一方。其整车租赁将有望成为能够迅速盈利的业务,充电网络处于建设期但是长期也具备良好的盈利空间,车联网/大数据业务尚处于模式摸索阶段但是未来前景广阔。

看好的领域有:1)整车租赁业务。主要在于现行补贴的存在,导致购车成本积极低廉,尤其是微型电动车、电动轻客等通勤车。比如众泰E20 剔除补贴之后购置成本在4.58 万,然而其制造成本明显低于销售价格,因而作为团体客户明显具备在享受优惠的可能。2)充电桩运营。电动汽车充电服务业务是充电运营市场的核心业务。到2020年全国电动汽车保有量将超过500万辆,在充电桩有效利用的情景模式下,投资回报率逐渐上升。政策鼓励、技术标准统一等问题逐步落地后,充电桩运营市场将迎来稳定增长。